Strategi Kupu-kupu Besi Panjang – Dua Penyebaran Kredit Lebih Baik Daripada

Kupu-kupu besi panjang adalah strategi perdagangan jarak lainnya dan variasi dari Condor Besi. Kedua strategi ini menggunakan kombinasi dua spread kredit yang menghadap ke arah yang berlawanan, satu menggunakan panggilan, yang lain menempatkan. Perbedaan antara keduanya adalah kisaran harga strike option yang digunakan – Condor Besi memiliki empat strike price yang berbeda dan menggunakan opsi 'out of the money' dijual untuk 'body' setup, sedangkan Butterfly Besi berfokus pada penggunaan yang sama. harga jual 'pendek' (yaitu dijual) untuk 'badan' dan dua opsi 'keluar dari uang' yang panjang untuk 'sayap'. Sebagai akibatnya, kupu-kupu besi membawa kredit yang lebih besar karena opsi ATM dengan harga lebih tinggi yang dijual, tetapi juga melibatkan risiko yang lebih besar bahwa saham akan menembus sayap, karena mereka biasanya akan lebih dekat dengan harga perdagangan saat ini dari yang mendasari stok pada saat masuk.

Kupu-kupu vs Kupu-kupu Besi

Kami juga perlu membedakan antara konsep Penyebaran Kupu-kupu dan Kupu-kupu Besi. Yang pertama menggunakan semua panggilan atau semua opsi put dan terdiri dari spread kredit yang berdekatan dan penyebaran debet bersama-sama, biasanya menghasilkan debit bersih ke akun Anda. Namun, The Iron Butterfly menggunakan dua spread kredit – 'panggilan beruang' dan 'banteng' menyebar. Kedua spread kredit inilah yang menciptakan bagian 'iron' dari strategi ini. Idenya adalah bahwa Anda membawa premi ganda dan kredit bersih dalam pengetahuan bahwa apa pun yang terjadi dari sini, hanya SATU dari spread kredit dapat kehilangan jika Anda membiarkan mereka berlari kadaluwarsa.

Mari kita ambil contoh untuk diilustrasikan

Saham XYZ saat ini diperdagangkan pada $ 20, oleh karena itu opsi dengan harga strike $ 20 akan menjadi 'di uang'. Kami yakin saham ini akan terus diperdagangkan dalam kisaran $ 15 – $ 25 pada saat posisi kami akan berakhir. Kami menggunakan jumlah kontrak opsi yang sama untuk semua posisi.

1. Bersihkan Kredit Panggilan Telepon

JUAL $ 20 'pada opsi panggilan uang'

MEMBELI $ 25 'out of the money' call options

2. Menaruh Penyebaran Kredit Bull

JUAL $ 20 'pada opsi put uang'

MEMBELI $ 15 'keluar dari uang put option

Dari hal di atas kita dapat melihat bahwa kita telah mengambil empat posisi opsi secara bersamaan, dengan harga strike $ 20 umum untuk panggilan dan memasang, untuk membentuk Kupu-kupu Besi kita – tetapi dengan memecahnya, kita memiliki dua spread kredit.

Karakteristik Kupu-kupu Besi

Risiko Terbatas: Risiko Anda adalah perbedaan antara SATU strike price di kedua sisi harga strike tengah, ('tubuh' kupu-kupu), KURANG premi yang Anda terima dari penjualan keduanya 'di; panggilan uang dan opsi put. Jika volatilitas opsi bekerja sesuai keinginan Anda pada saat Anda melakukan perdagangan, risiko ini bisa minimal.

Hadiah Terbatas: Keuntungan Anda terbatas pada premi yang Anda ambil dari menjual opsi 'pada uang'.

Jaminan yang Dibutuhkan: Biasanya untuk spread kredit, Anda akan membutuhkan dana yang cukup di akun broker Anda untuk menutupi perbedaan antara harga strike, kali jumlah saham kontrak opsi mencakup. Namun, karena hanya mungkin salah satu posisi Anda menjadi tidak menguntungkan pada saat kedaluwarsa, beberapa broker dapat mempertimbangkan hal ini dan memungkinkan Anda untuk hanya mengalokasikan dana yang diperlukan untuk menutupi satu sisi spread.

Strategi yang Disarankan

Pertama, Anda mengidentifikasi sebuah saham yang Anda yakini akan diikat setidaknya sampai tanggal kedaluwarsa posisi kupu-kupu besi Anda.

Kedua, Anda harus memeriksa harga pasar saat ini relatif terhadap pemogokan opsi yang diperlukan untuk menetapkan strategi. Atur ini ke dalam tabel dan evaluasi rasio 'risiko untuk memberi imbalan' sebelum menempatkan perdagangan. Ide dasarnya adalah, untuk mengambil keuntungan dari harga opsi yang akan memungkinkan Anda untuk masuk ke dalam perdagangan untuk kredit maksimum dibandingkan dengan potensi risiko di kadaluwarsa. Misalnya, jika Anda melihat peluang Iron Butterfly setelah langkah besar, opsi volatilitas yang tersirat dapat menguntungkan Anda sehingga posisi penjualan Anda relatif terhadap produk yang dibeli OTM Anda menghasilkan rasio risiko untuk reward lebih dari 1000 persen.

Keluar dari Strategi

Anda tidak perlu menunggu hingga tanggal kedaluwarsa untuk keluar dari posisi Anda. Menyediakan stok tetap dalam kisaran yang Anda antisipasi, ini memungkinkan Anda beberapa fleksibilitas sebagai pendekatan opsi tanggal kadaluwarsa. Anda cukup mengevaluasi tingkat laba dalam dua minggu terakhir dan keluar ketika harga pasar yang mendasarinya paling dekat dengan posisi 'di uang' Anda.

Namun, jika harga yang mendasari harus naik di kedua arah dan menembus harga strike luar, Anda dapat melakukan salah satu dari dua hal. Baik keluar dari posisi untuk memastikan Anda tidak ditugaskan saham yang mendasarinya, atau … tergantung pada di mana Anda pikir saham mungkin pergi dari sini, Anda bisa mengambil keuntungan dari karakteristik bagus dari spread kredit dan menggulirkan posisi kalah ke kemudian bulan kadaluarsa, sementara membiarkan sisi lain dari spread kredit berakhir tanpa risiko.

Rasio Menyebar – Potensi Laba Besar Dari Risiko Minimal

Rasio spread diidentifikasi oleh David L. Caplan dalam "The New Options Advantage" (1995) sebagai salah satu strategi perdagangan opsi yang paling aman dan berpotensi menguntungkan bagi para pedagang yang menginginkan keunggulan perdagangan atas pasar. Dalam artikel ini kami ingin membahas variasi konsep untuk menunjukkan bagaimana pengaturan perdagangan ini tidak hanya aman, tetapi dengan kondisi yang tepat, memberikan pengembalian investasi yang sangat besar.

Mari kita ambil yang berikut sebagai contoh:

Asumsikan kita memiliki prospek bearish untuk beberapa bulan ke depan pada indeks saham populer dan ingin mengambil keuntungan dari itu menggunakan opsi put. Indeks saat ini diperdagangkan sekitar 4400 dan kami memutuskan untuk melakukan hal berikut. Posisi opsi berikut semua memiliki tanggal kedaluwarsa setidaknya 60 hari.

Membeli 5 "keluar dari uang" kontrak opsi put – indeks harga strike 4200 – biaya $ 135 masing-masing

Menjual 15 "lebih jauh dari uang" menempatkan kontrak opsi – indeks harga strike 4000 – pendapatan $ 88 masing-masing

Membeli 10 "bahkan lebih jauh dari uang" menempatkan kontrak opsi – harga pemogokan indeks 3900 – biaya $ 70,5 masing-masing

Anda dapat melihat dari contoh di atas, bahwa kami telah membeli dan menjual jumlah kontrak yang sama secara total, tetapi karena mereka berada pada harga strike yang berbeda dan masing-masing untuk jumlah kontrak yang berbeda, mereka memenuhi syarat untuk didefinisikan sebagai "rasio yang tersebar" . Keindahan contoh di atas adalah bahwa keseluruhan debet Anda hanya sekitar $ 600 ditambah broker, tetapi dengan potensi keuntungan $ 9.400 jika pasar tutup pada 4.000 pada tanggal kedaluwarsa. Itu adalah lebih dari 1.500 persen pengembalian investasi!

Jika kita membuat grafik perdagangan, kita akan melihat bahwa posisi akan membuat setidaknya beberapa keuntungan jika indeks menutup di mana saja antara 3900 dan 4200 pada tanggal kadaluwarsa, sementara keuntungan maksimum $ 9.400 dicapai pada tingkat 4000.

Perdagangan dengan level potensi keuntungan ini pada pengeluaran minimum tersebut, menjadi bearish dalam prospek, juga dapat digunakan sebagai lindung nilai terhadap perdagangan terbuka lainnya yang mungkin memiliki prospek bullish. Jika pasar saat ini tidak pasti dan berita buruk melayang seperti 'krisis keuangan global' atau 'resesi' atau kerusuhan internasional yang dapat mempengaruhi kepercayaan pasar, maka rasio penyebaran semacam ini juga bisa menjadi cara terbaik untuk melindungi diri terhadap risiko saham jatuh. Anda bahkan dapat melihatnya sebagai bentuk 'asuransi'.

Agar setiap lindung nilai efektif, diperlukan pelampauan minimal untuk melindungi diri Anda dari posisi lain yang melibatkan investasi modal keseluruhan yang jauh lebih tinggi. Penyebaran rasio semacam ini berfungsi persis untuk tujuan itu. Ini semua tentang manajemen uang – bagaimana Anda telah mengalokasikan seluruh modal Anda dan berapa banyak Anda berisiko pada satu perdagangan.

Singkatnya, spread rasio dapat mengambil bentuk yang berbeda dalam hal berapa banyak dari setiap posisi yang Anda beli dan jual – yaitu rasio posisi 'beli' vs 'jual' dan harga teguran masing-masing. Dengan demikian, mereka dapat digunakan untuk berbagai hasil sesuai dengan profil risiko perdagangan pribadi Anda. Jika Anda memiliki perangkat lunak yang bagus yang akan cepat menganalisis rasio risiko vs imbalan sebagai grafik, Anda dapat dengan mudah menilai nilai berbagai kombinasi untuk menentukan pilihan optimal untuk apa pun strategi perdagangan opsi keseluruhan yang ada dalam pikiran Anda.

Spread Opsi Kontrak – Delta Neutral Trading

Ada banyak cara untuk memperdagangkan spread opsi berjangka. Salah satu caranya adalah dengan melakukan perdagangan spread yang dapat menguntungkan dari waktu pembusukan. Anda dapat menjual opsi yang Anda yakini akan kehilangan lebih banyak nilai waktu daripada opsi yang Anda beli.

Cara lain adalah dengan membeli dan menjual opsi berdasarkan delta mereka. Beberapa dari perdagangan ini disebut perdagangan delta netral. Perdagangan netral Delta adalah perdagangan opsi di mana total delta dari semua opsi adalah Nol. Pada opsi uang memiliki delta 50.

Jika Anda membeli di panggilan uang, Anda akan memiliki

delta +50.

Jika Anda menjual di panggilan uang, Anda akan memiliki

delta -50.

Jika Anda membeli di tempat penyimpanan uang, Anda akan memiliki

delta -50.

Jika Anda menjual pada uang yang dimasukkan, Anda akan memiliki

delta +50.

Pada dasarnya, delta akan ditentukan oleh di mana Anda ingin pasar pergi. Anggap saja seperti ini: Jika Anda menjual opsi panggilan uang, kemana Anda ingin pasar pindah? Anda ingin pergi lebih rendah. Jadi, Anda akan memiliki delta -50.

Jika Anda melihat pada opsi uang, Anda akan menemukan bahwa mereka biasanya tidak di 50. Itu karena mereka tidak tepat pada uang. Kami masih menyebut ini sebagai opsi uang karena merekalah yang paling dekat berada di sana. Mungkin memiliki delta 47 atau 53.

Jika Anda membeli satu di panggilan uang dan satu di uang, Anda akan delta netral. Panggilan akan memiliki 50 delta dan put akan memiliki -50 delta. Totalnya nol. Ini adalah perdagangan netral delta yang sangat sederhana.

Perdagangan netral delta lain adalah rasio kembali menyebar. Contoh dari perdagangan ini adalah menjual opsi yang ada di uang dan membeli sejumlah besar opsi uang. Anda mungkin menjual satu opsi panggilan dengan uang (delta -50) dan membeli 2 opsi panggilan keluar dari uang (delta +25 masing-masing). Anda akan menjadi delta netral. Anda ingin menggunakannya untuk kredit atau bahkan. Anda juga dapat mengenakannya untuk debet tetapi kemudian Anda akan sedikit peduli tentang arah pasar.

Jika Anda memakainya untuk kredit atau bahkan uang dan pasar lebih rendah pada saat habisnya opsi, Anda akan mencapai titik impas atau mendapatkan kredit kecil. Jika Anda mengenakannya untuk debet, Anda akan kehilangan jumlah debit jika pasar lebih rendah pada saat habisnya opsi. Dalam kedua kasus itu, jika pasar naik tajam, Anda memiliki peluang untung tak terbatas, karena Anda telah membeli lebih banyak opsi daripada yang Anda jual.

Sebagian besar pedagang mengajarkan bahwa rasio spread kembali harus dilakukan dalam beberapa bulan saja. Ini karena Anda memiliki lebih banyak waktu untuk menjadi benar dengan langkah besar. Masalah yang saya temukan adalah bahwa Anda menyerah terlalu banyak untuk keuntungan waktu. Opsi yang Anda beli dari uang tidak dihargai dengan harga lebih tinggi dibandingkan dengan yang ada di uang. Anda dapat melihat theta untuk melihat berapa banyak setiap opsi akan hilang per hari atau per minggu.

Anda juga dapat melihat bahwa untuk memiliki banyak waktu tersisa dalam perdagangan, perbedaan harga strike antara opsi yang Anda jual dan opsi yang Anda beli terlalu banyak. Ini akan mengambil langkah lebih besar sebelum Anda memiliki potensi keuntungan tak terbatas.

Jika Anda mengharapkan langkah besar, berpikirlah secara berbeda dari norma dan mulailah melihat opsi yang tersisa 20 -40 hari. Opsi yang Anda beli dibandingkan dengan opsi yang Anda jual, harus dihargai lebih baik. Semuanya berhubungan dengan sesuatu yang lain.

Jadi pada saat Anda mendengar seseorang merekomendasikan kembali kembali rasio lama yang sama, lihatlah perbedaan bulan untuk melihat di mana keuntungan yang sebenarnya.

Penyebaran Kredit Opsi Saham – Teknik Penghasilan Bulanan Risiko Rendah yang Digunakan oleh Pro

Meskipun reputasi mereka sebagai alat spekulatif untuk pedagang agresif, investor profesional juga menggunakan opsi saham sebagai cara konservatif untuk mendapatkan penghasilan bulanan yang besar – biasanya di lingkungan hingga 8-10% per bulan. Jika kita dapat menghasilkan tingkat pengembalian seperti itu setiap bulan terlepas dari arah mana pasar berjalan, dan melakukannya dengan risiko yang ditentukan, terkendali, kita jelas berbicara tentang lingkungan yang sangat baik.

Penyebaran kredit

Kendaraan yang banyak digunakan pro untuk mendapatkan aliran pendapatan bulanan tidak peduli ke mana pasar pergi adalah Option Spread, pembelian simultan dan penjualan sepasang opsi Call (atau opsi Put) dengan Strike Price yang berbeda yang berakhir pada bulan yang sama .

Ketika kami mengumpulkan lebih banyak untuk opsi yang kami jual daripada kami membayar untuk yang kami beli, jumlah bersih yang kami kumpulkan untuk spread adalah Premium bersih kami, dan itu mewakili pendapatan kami dari perdagangan. Jenis penyebaran ini disebut sebagai Penyebaran Kredit, dan merupakan teknik yang ideal untuk menghasilkan aliran pendapatan berulang.

Mengapa Mereka Dapat Sangat Menarik untuk Mendapatkan Penghasilan Bulanan yang Andal

  • Penyebaran kredit tidak mengarah arah; investor dapat untung tidak peduli ke mana perginya pasar.
  • Mereka mewakili pendekatan investasi yang konservatif. Risiko perdagangan didefinisikan dan dapat dikontrol. Posisi opsi konservatif ini cocok bahkan untuk rekening pensiun.
  • Opsi Penyaluran Kredit membutuhkan modal yang jauh lebih sedikit daripada jumlah saham yang sesuai dari keamanan yang mendasarinya. Akibatnya, mengumpulkan premi spread setiap bulan dapat mewakili laba atas investasi (ROI) yang besar.
  • Total laba sementara pada setiap spread kredit dibayarkan kepada investor di depan. Keuntungan sepenuhnya terwujud pada opsi kedaluwarsa.
  • Uniknya, waktu berada di sisi investor dalam spread kredit. Perjalanan waktu hanya menguntungkan investor.
  • Jika Anda telah menetapkan spread Anda cukup jauh dari nilai saat ini dari underlying atau indeks, sehingga harga keamanan yang mendasarinya tidak mencapai posisi spread Anda, premi akan mencapai nol pada ekspirasi tidak peduli berapa harga gyrations terjadi dengan saham sebelumnya. kedaluwarsa. Opsi berakhir tidak berguna adalah hasil sempurna yang diinginkan untuk penyebaran kredit.

Menetapkan Penyebaran Kredit

Beginilah cara teknik ini dapat berfungsi sebagai "mesin" pendapatan bulanan, menggunakan opsi baik pada saham individu, atau opsi pada indeks yang lebih luas.

Tiga elemen kunci dari setiap spread adalah: Harga Strike, Premi, dan Tanggal Kedaluwarsa. Dengan demikian memilih nilai optimal untuk variabel-variabel ini – kriteria entri Anda – adalah apa yang dilakukan investor untuk memaksimalkan kemungkinan perdagangan yang sukses.

HARGA STRIKE: Setiap opsi memiliki Strike Price, harga yang telah ditentukan di mana pembeli dari opsi Call bulan tertentu di masa depan memiliki hak untuk membeli sejumlah saham tetap dari saham yang mendasarinya. (Pemilik opsi Put memiliki hak untuk menjual saham yang mendasari pada Harga Strike dari pilihannya). Anda ingin Harga Strike pilihan Anda cukup jauh dari harga saat ini dari saham yang mendasarinya sehingga tidak mungkin harga saham akan mencapai tingkat ini sebelum berakhirnya opsi.

TANGGAL KEDALUWARSA: Pelaksanaan hak untuk membeli atau menjual saham atau indeks yang mendasari pada Harga Strike berakhir pada Tanggal Kedaluwarsa opsi, biasanya Jumat ketiga setiap bulan.

PREMIUM: Ini hanyalah harga opsi yang diperdagangkan saat Anda membeli atau menjualnya. Jika Anda membeli opsi, Anda membayar premi; jika Anda menjual opsi, Anda mengumpulkan premi itu. Seperti disebutkan sebelumnya, ketika Anda membuat spread kredit, Anda secara bersamaan menjual satu opsi Strike Price, dan membeli opsi Strike Price yang berbeda yang lebih jauh dari nilai pasar saat ini dari saham atau indeks yang mendasarinya. Perbedaan antara dua premi adalah premi bersih dan merupakan "pendapatan" yang dikreditkan kepada penjual penyebaran kredit ketika ia menetapkan posisi.

Contoh Trade Spread Trade

Asumsikan saham XYZ diperdagangkan pada $ 85 pada tanggal 4 Maret.

Opsi kadaluwarsa Maret (berakhir 18 Maret), dengan Harga Strike $ 100, saat ini diperdagangkan pada tiga puluh dua sen ($ 0,32).

Opsi kadaluarsa Maret dengan Harga Strike $ 105 saat ini diperdagangkan pada dua belas sen ($ 0,12).

Kita menjual 1 Maret 100 Telepon dan kumpulkan $ 0,32, dan secara bersamaan membeli 1 Maret 105 Panggilan untuk $ 0,12. Bersih, kami telah mengumpulkan $ 0,20 per saham dasar (.32 -.12 = .20).

Karena setiap opsi mewakili 100 saham dari saham XYZ yang mendasari, kami mengumpulkan $ 20 premium sekaligus ($ 0,20 x 100 underlying shares = $ 20).

Ini kemudian adalah posisi kami: "pendek" panggilan 100 Maret dan "lama" panggilan 105 Maret untuk premi bersih sebesar $ 20 dikreditkan ke akun kami.

Kami tidak "membelanjakan" uang sama sekali, tetapi aturan pertukaran mengharuskan kami memiliki uang di akun kami (margin) ketika kami menempatkan perdagangan. Persyaratan margin untuk perdagangan ini adalah $ 500.

Selama saham XYZ yang mendasari tetap di bawah $ 100 (Harga Strike dari opsi Harga Strike pendek kami), kedua opsi akan berakhir tidak berguna, yang persis seperti yang kami inginkan terjadi.

Hasil: awalnya kami menjual spread kredit sebesar $ 20, dan transaksi "beli" offsetting tidak pernah terjadi, karena harga opsi pada saat jatuh tempo telah jatuh ke nol. Jadi sekarang kami menyadari, yaitu bank, seluruh $ 20 (biaya komisi kurang).

Pengembalian margin kami adalah 20/500 = 4,0% hanya dalam dua minggu kami memegang posisi!

Tentunya, dengan $ 5.000 tersedia di akun kami untuk margin, kami dapat melakukan 10 dari spread ini, dan pengembalian 2% dua minggu kami akan menjadi $ 200.

Perdagangan analog bisa dilakukan dengan menggunakan Ditempatkan dengan Harga Strike $ 70 dan $ 65, masing-masing. Hasil laba akan sama selama harga akhir XYZ pada hari kadaluwarsa opsi di atas $ 70.

Ini makanan penutup! Investor spread kredit dapat, dan sering kali, menggunakan KEDUA spread kredit panggilan dan penyebaran kredit yang diberikan pada dasar yang sama. Selama stok pada hari kadaluwarsa berada di bawah call spread Strike Prices dan di atas harga spread Strike, investor tetap mempertahankan premi … dan pada broker pilihan-ramah, margin hanya diperlukan pada salah satu spread karena itu jelas tidak mungkin bagi XYZ untuk mencapai Panggilan dan Put saat kadaluarsa.

Perhatikan bahwa ini menggandakan ROI potensial karena margin "biaya" sama untuk kedua Spreads karena hanya untuk satu. Perdagangan yang menetapkan baik Call spread dan spread Put pada keamanan dasar yang sama disebut "Iron Condor."

Pertimbangan Akhir: Kriteria Masuk Perdagangan dan Perlindungan Perdagangan

Kerugian maksimum yang mungkin pada posisi ini adalah perbedaan antara dua Harga Strike yang digunakan. Namun dalam prakteknya, investor yang bijaksana akan mengelola perdagangannya untuk memastikan keluar dari spread yang salah jauh sebelum harga pasar dari saham atau indeks yang mendasarinya mencapai titik risiko maksimum ini.

Penyebaran kredit, yang ditetapkan dengan benar, akan menjadi perdagangan yang berhasil dalam persentase waktu yang sangat besar (seseorang dapat menggunakan kriteria entri yang memberikan probabilitas matematika sebesar 90% +). Karena jumlah laba absolut pada satu perdagangan relatif sederhana, penting untuk tidak membiarkan perdagangan kerugian yang tak terelakkan menjadi besar. Investor Credit Spread harus selalu menggunakan perintah stop loss kontingen untuk melindungi setiap posisi "berjaga-jaga".

Kriteria untuk mengidentifikasi yang spread kredit sangat menarik pada bulan tertentu melibatkan sejumlah pertimbangan termasuk (1) Harga Strike yang dipilih dengan% jarak yang tepat dari pasar saat ini, (2) tren saat ini dari keamanan yang mendasarinya, (3) modal yang tersedia di akun Anda untuk margin, (4) menghilangkan atau meminimalkan "risiko utama," dll. Secara bersama-sama, ini akan mewakili "kriteria entri perdagangan," dan mereka dapat diatur untuk menghasilkan 90% atau lebih kemungkinan sukses.

Semakin jauh Harga Strike adalah dari harga saham atau indeks yang mendasari saat ini, semakin kecil kemungkinan untuk dicapai dengan kedaluwarsa (kemungkinan sukses yang lebih besar). Tetapi semakin jauh jarak itu, semakin kecil akan menjadi premium.

Investor spread kredit yang disiplin harus selalu memilih spread kreditnya dengan yang telah ditentukan, kriteria pemasukan perdagangan spesifik dalam pikiran – bukan atas dasar firasat. Dikatakan, seperti halnya investasi apa pun, separuh lainnya dari partisipasi pasar yang berhasil adalah mengelola perdagangan, yaitu, membatasi risiko jika posisi berjalan dengan cara yang salah.

Namun, setelah posisi ditetapkan,dek jelas ditumpuk dalam mendukung investor Kredit Penyebaran karena berlalunya waktu bekerja untuknya… premi pilihan tanpa dapat ditawar-tawar menolak (seperti yang Anda inginkan) seiring berjalannya waktu. Peluruhan waktu premium pilihan ini merupakan keuntungan yang sangat penting bagi investor yang menggunakan Penyebaran Kredit untuk menghasilkan aliran pendapatan bulanan.

Layanan Pada Bahan Bakar Alternatif Menyebar

Upaya untuk benar-benar memberikan informasi lebih lanjut tentang bahan bakar alternatif tampaknya meluas. Salah satu langkah terbaru melibatkan Institut Kendaraan Bahan Bakar Alternatif, atau AFVI, menjalin kemitraan dengan Clean Energy. Dan bersama-sama, mereka berencana memperluas jangkauan bagian informasi penting dan terpenting tentang topik yang disebutkan di atas. Menurut kelompok, mereka melakukan hal itu sehingga dapat membantu konsumen membuat keputusan yang tepat ketika datang untuk membeli kendaraan.

Langkah seperti itu memang akan sangat penting dan sangat membantu. Anda lihat, karena kenaikan besar harga gas dan bahan bakar, semakin banyak konsumen yang berjuang untuk membuat anggaran mereka tepat. Dan bahan bakar alternatif dan kendaraan bahan bakar alternatif tampaknya menjadi jawaban untuk masalah saat ini. Dan dengan ini, konsumen berada di pasar mencari informasi yang tepat mengenai alternatif semacam itu. AFVI dan Clean Energy mengumpulkan semua bagian data yang paling dibutuhkan dengan bantuan dari tim ahli bahan bakar dan teknologi di seluruh negeri. Ini belum diungkapkan meskipun jika kelompok-kelompok ini juga akan bekerja dengan bisnis dan organisasi lain seperti produsen bagian kinerja Chevrolet, perajin aksesoris mobil, dan kelompok lain yang terlibat dalam industri.

Sebagai bagian dari kampanye mereka dan bergerak menuju penyediaan informasi mengenai bahan bakar alternatif dan kendaraan bahan bakar alternatif ke pasar, kelompok-kelompok tersebut juga akan menyediakan layanan lain yang akan menyediakan pendidikan yang sangat dibutuhkan untuk hal-hal seperti itu. Daftar ini mencakup forum yang akan memberi orang lain kesempatan untuk berbicara tentang topik tersebut serta berhubungan dengan rekan-rekan lain yang terletak tidak hanya di wilayah dan wilayah mereka tetapi juga mereka yang terletak langsung di seluruh negeri. Nawala juga akan dikirim dan sebuah situs web juga akan disiapkan.

Annalloyd Thomason mengatakan, "Apa yang kami lakukan adalah menambah bisnis inti yang kami kembangkan selama dua dekade terakhir. Perhatian yang terfokus pada penggunaan bahan bakar alternatif dan kendaraan yang ada di sini hari ini telah menjadi misi inti bagi kami. Apa yang baru adalah bahwa dukungan dari Clean Energy memungkinkan kami memperluas cara kami menyampaikan informasi yang relevan kepada armada dan lainnya. Perluasan itu akan terbukti selama beberapa bulan ke depan. " Thomason saat ini adalah direktur eksekutif AFVI.

Reich Keempat Jerman Menyebarkan Its Wings Over the World

Mereka yang sangat tidak setuju dengan "Uni Eropa" maju, skeptis Euro, kedaulatan negara sedang diserang dan bahwa Uni Eropa akan ke belakang, turun ke kegelapan fasisme, tidak memajukan cita-cita demokrasi tetapi mengorbankan mereka dengan impunitas.

Rodney Atkinson, penulis tiga buku tentang masalah Fasis Eropa Meningkat (yang paling baru), memimpin tuduhan itu, membunyikan alarm, dari sudut pandang sekuler yang menarik yang cocok dengan apa yang dikatakan oleh teolog Herbert W. Armstrong tentang dari perspektif murni Alkitab: kebangkitan Kekaisaran Romawi yang tidak suci sedang berjalan dengan baik dan kebanyakan tetap tidak menyadari bahaya yang ada di dalamnya.

Baik Alkitab maupun sejarah berfungsi sebagai dua saksi yang bersaksi melawan gerakan Jerman-Jesuit yang didominasi untuk menguasai benua Eropa dan kemudian Dunia, menegakkan Pax Romana dari jenis yang kotor.

Apakah Anda benar-benar berpikir bahwa grand design seperti itu akan membatasi diri pada Europa atau menahan diri untuk tetap menjadi kekuatan regional? Kebenaran aku s lebih aneh dari fiksi.

Panggilan adalah meningkat untuk penghancuran monster Eropa dalam pembuatan, untuk menggugurkan binatang itu selagi masih mungkin, karena kekhawatiran yang sah mulai dari tendensi fasis dari Uni Eropa, model peran Nazi yang ditata dan diekspos secara tajam, dan ketakutan itu pada akhirnya akan meledak dan menghambat Eropa selama bertahun-tahun dan menyeret seluruh dunia ke bawah dengan itu.

Di Abolish The European Union, Robert Locke menganggap "Uni Eropa adalah ancaman mematikan terhadap kebebasan sipil dari mereka yang hidup di bawahnya …. Uni Eropa cukup masuk akal inti dari negara dunia soft-totalitarian bercita-cita; itu sebenarnya jauh lebih mungkin untuk memenuhi peran ini dari PBB yang dibenci secara adil. Saya minta maaf jika ini terdengar mengkhawatirkan, tetapi sejarah dengan jelas mengajarkan kita untuk berpikir ke depan terhadap implikasi logis dari hal-hal yang baru saja dimulai … ada tanda-tanda bahwa Eropa sedang membangunkan kepada monster di tengah-tengahnya . "

Bahkan "Mantan Pelapor Bencana Soviet Untuk Kediktatoran Uni Eropa"

"Dalam pidatonya yang disampaikan di Brussels, Mr Vladimir Bukovsky menyebut Uni Eropa sebagai" monster "yang harus dihancurkan, lebih cepat lebih baik, sebelum berkembang menjadi negara totaliter yang penuh."

Perhatikan penggunaan kata “monster” yang berulang-ulang sehubungan dengan binatang buas di Eropa. Jerman adalah kepala monster meskipun The Atlantic Times, antara lain, melihat ke arah lain dan menolak untuk mempertanyakan: Jerman Behind the Mask: Monster atau Marshmallow? Meskipun Johannes Gross mengungkapkan warga negaranya mengenakan topeng. "Tapi hari itu mungkin datang ketika seseorang mengangkat topeng," tulisnya. "… Selama kita memakai topeng, kita tetap tersembunyi dan terus menyembunyikan situasi dari diri kita sendiri. '"

Yang lain takut akan kegagalan kolosal Uni Eropa dan konsekuensi tragisnya.

Mengapa Uni Eropa Perlu Dihancurkan, dan Segera keluh kesah "Uni Eropa ingin menciptakan kembali Kekaisaran Romawi dan akhirnya menciptakan jatuhnya Roma yang kedua."

Christopher Booker dan Richard North, salah satu penulis dari Penipuan Besar: Dapatkah Uni Eropa Bertahan? percaya bahwa Uni Eropa ditakdirkan untuk gagal dan akan "meninggalkan kehancuran yang mengerikan di belakangnya, sebuah gurun yang akan memakan waktu bertahun-tahun bagi bangsa-bangsa Eropa untuk muncul" dan menyimpulkan: "… proyek yang telah ditetapkan Monnet dalam perjalanannya adalah monster yang besar, bobol, dan menipu diri sendiri: sebagian mencekik dalam birokrasinya sendiri, sebagian merupakan kekacauan yang korup, memberikan kesempatan tanpa akhir bagi individu dan kolektif untuk mengecoh dan mengeksploitasi sesama mereka, sebagian merupakan mesin besar untuk mempromosikan kepentingan nasional dari negara-negara yang tahu bagaimana 'bekerja sistem' … Satu hal di atas semua proyek tidak akan pernah bisa, karena menurut definisi itu tidak pernah dimaksudkan untuk menjadi, berada dalam arti yang paling jauh demokratis. "

Namun, nubuat Alkitabiah menunjukkan bahwa Uni Eropa akan menjadi sangat sukses, kaya dan berkuasa cukup untuk menegakkan pandangan ekonomi, politik dan agama mereka terhadap seluruh dunia, bersikeras semua menerima tanda persetujuan mereka atau yang lain (Wahyu 13: 16-18; 17; 18).

"Corporatisme tentu saja merupakan batu bata dasar semua sistem fasis," Rodney Atkinson mencatat CORPORATISM – PENYAKIT EROPA MENANGKAP.

Rupanya, Tuan Atkinson benar lagi ketika Jerome Corsi telah mengungkap bagaimana kita Perbatasan selatan mengaburkan perdagangan global, sesuai dengan rencana berbahaya yang sedang berjalan untuk menciptakan "Serikat Amerika Utara" yang menggabungkan Meksiko, Amerika Serikat dan Kanada, lengkap dengan "Amero," semua di bawah "… Kemitraan Strategis dan Kemakmuran Amerika Utara, atau SPP Perjanjian SPP dicapai antara Presiden Bush, Presiden Vicente Fox dan Perdana Menteri Kanada Paul Martin selama pertemuan puncak Maret 2005 mereka di Waco, Texas. Rencana administrasi Bush adalah menciptakan Uni Amerika Utara bersama model Uni Eropa …. " (Menekankan saya).

Berkaitan dengan Tuan Corsi tentang perkembangan ini dengan desain di rumah dan di luar negeri, dia menjawab:

"Pasar umum dan zona perdagangan bebas terbentuk di seluruh dunia. Persatuan Amerika Utara lebih jauh dari yang kami kira. Ini adalah pertarungan yang harus kami hadapi, jika tidak Amerika Serikat hilang."

Itulah seluruh tujuan globalis! Tidak heran Presiden Bush tidak memberi tepukan (ingat hutan Bohemian?) Tentang perbatasan dengan Meksiko. Banyak pemimpin telah menjual jiwa mereka, mengkhianati orang-orang mereka dan menganiaya negaranya.

Reuters Arthur Spiegelman, menulis pada 10 Mei 1996: "Menyadari bahwa mereka kalah perang pada tahun 1944, Para pemimpin Nazi bertemu dengan para industrialis Jerman untuk merencanakan jaringan internasional pasca-perang rahasia untuk memulihkan mereka ke tampuk kekuasaan, menurut dokumen intelijen AS yang baru dibuka rahasia. Dokumen itu … mengatakan seorang jendral SS dan seorang perwakilan dari kementerian persenjataan Jerman mengatakan kepada perusahaan seperti Krupp dan Rohling bahwa mereka harus siap untuk membiayai Partai Nazi … ketika ia pergi ke bawah tanah. "

Kita sekarang menyaksikan binatang itu mulai membesarkan kepalanya yang buruk lagi dan keluar dari pengasingannya, setelah berakar kuat di seluruh dunia. Reich Keempat Jerman terbentuk dengan kemitraan di seluruh dunia, elang Asyur-nya mencari Timur dan Barat karena cengkeramannya bertekad untuk menggandeng negara-negara sebagai mangsa dan memperbudak semua sistem mereka.

Rahasia Nazi [http://www.ezinearticles.com/?id=105789] semakin kurang ajar dan akan segera melepaskan jubah perusahaan, politik, pendidikan dan agama mereka untuk secara terbuka mempromosikan kaisar baru mereka untuk mengawasi perusahaan elitis internasional yang disebut BABYLON.

Spread Opsi Masa Depan Menggunakan Perdagangan Netral Delta

Ada banyak pedagang yang tertarik dengan opsi berjangka. Ini pada dasarnya adalah opsi pada kontrak berjangka. Perdagangan berjangka terjadi ketika kontrak berjangka dibeli dan dijual. Para amatir di masa depan harus belajar banyak hal spesifik ketika datang untuk mencapai sukses di arena ini. Salah satu strategi populer yang digunakan saat ini adalah spread kredit menggunakan perdagangan netral delta.

Salah satu fokus utama dengan opsi berjangka adalah penurunan risiko. Ini benar di sini, juga, dengan jenis perdagangan lainnya. Pedagang berpengalaman telah memilih untuk melembagakan strategi perdagangan delta netral. Posisi netral ini persis seperti yang dikatakannya. Itu tidak fokus pada arah pasar. Strategi ini dapat digunakan, bagaimanapun, untuk mengambil keuntungan dari pergerakan pasar.

Opsi penyebaran kredit memainkan peran instrumental dalam proses ini. Ketika tren pasar naik, Anda dapat menempatkan spread opsi bullish future. Ini berbeda ketika tren bergerak ke bawah. Dalam skenario ini, Anda dapat menempatkan spread opsi masa depan yang bearish. Perdagangan netral Delta menggunakan delta dalam keputusan perdagangan. Mari kita lihat beberapa cara yang mempengaruhi perdagangan berjangka.

Apa delta itu?

Dalam perdagangan berjangka delta itu penting. Ini pada dasarnya adalah angka rasio. Angka ini sebenarnya membandingkan perubahan harga suatu aset dengan perubahan harga suatu derivatif. Ini juga disebut sebagai hedge figure atau rasio lindung nilai. Ketika para pedagang menggunakan strategi netral delta, jumlah delta total adalah nol.

Faktor spread kredit

Spread kredit dapat digunakan dalam opsi berjangka. Situasi ini dibuat ketika Anda membeli opsi. Pada saat yang sama, Anda akan menjual opsi terkait dengan yang Anda jual. Ada banyak kerumitan pada jenis prosedur ini. Ketika mengeksekusi dengan benar, proses ini dapat memberikan risiko terbaik untuk skenario keuntungan bagi para pedagang. Anda tidak harus membeli sejumlah opsi yang sama dengan yang Anda jual. Anda benar-benar dapat memakai apa yang disebut spread rasio di mana jumlah opsi yang Anda beli berbeda dari jumlah opsi yang Anda jual.

A Crash Course di Tarot # 3: Spread Kartu

Kebanyakan deck Tarot terdiri dari 78 kartu: 22 Major Arcana, dan 56 kartu Minor Arcana. Minor Arcana terdiri dari empat "setelan", seperti setumpuk kartu remi biasa.

Keempatnya adalah, Pentacles atau Coins, yang menangani masalah pekerjaan / uang / sukses, Wands, atau Staf, yang menangani lebih banyak masalah spiritual, Piala, yang berurusan dengan masalah emosional, dan Pedang, yang oleh beberapa orang dianggap mewakili pengalaman dan kerugian negatif. Jika Anda ingin lebih banyak penjelasan tentang kartu-kartu ini, maka periksa Crash Course di Tarot # 1.

Ketika memulai, saya sangat merekomendasikan membuat hidup Anda mudah, dan meminta orang itu mengajukan pertanyaan dengan keras. Kedua pihak harus fokus pada pertanyaan saat Anda mengocok kartu. Ketika Anda menjadi lebih berpengalaman atau percaya diri dengan kartu-kartu itu, Anda tidak akan peduli jika mereka mengajukan pertanyaan, tetapi mengulangi pertanyaan si penanya dengan lantang tampaknya membantu proses ramalan.

Kocok kartu-kartu itu sampai orang yang Anda baca merasa “benar” untuk berhenti atau sampai Anda merasa benar untuk “berhenti”. Setelah Anda selesai memotong, Anda perlu memotong dek. Sebagian besar pembaca membagi geladak menjadi tiga tumpukan. Pada titik ini Anda dapat meminta orang yang Anda baca untuk memilih tumpukan untuk diambil sebagai bagian atas dek, atau Anda dapat mengambilnya dalam urutan yang terasa tepat untuk Anda. Pilihan lain adalah kipas kartu menghadap ke bawah, dan mintalah orang yang Anda baca untuk memilih kartu yang mereka ingin Anda baca. Kemudian letakkan mereka dalam urutan yang seharusnya muncul untuk penyebaran.

The One Card Spread:

The One Card spread adalah yang paling ringkas dari semua spread, dimaksudkan untuk memberikan cepat mengambil suatu situasi, atau untuk menguranginya ke satu masalah yang dapat Anda renungkan. . Cukup ajukan pertanyaan dan kemudian tarik kartu ke ilahi jawaban atas pertanyaan Anda. Mengejutkan sejauh mana jenis pembacaan satu kartu ini bisa tepat, atau bahkan memecahkan masalah Anda untuk Anda.

Spread Tiga Kartu:

Penyebaran ini bagus untuk pertanyaan ya atau tidak. Setelah Anda selesai memotong geladak, letakkan kartu-kartu itu dari kiri ke kanan.

1 2 3

Kartu pertama di sebelah kiri menunjukkan masa lalu / masalah yang mempengaruhi masalah.

Kartu kedua di tengah mewakili saat ini / masalah.

Kartu ketiga di sebelah kanan menunjukkan masa depan / hasil akhir.

Variasi ini adalah membaca tiga kartu sebagai Pikiran, Tubuh, dan Roh. Ini lebih seperti "membaca kepribadian" dan dapat memberi Anda indikasi yang baik tentang di mana "seseorang berada."

The Celtic Cross Spread:

Tata kartu di atas meja dalam urutan berikut

10

4 9

5 1/2 6 8

3 7

Kartu pertama ditempatkan menghadapinya mewakili orang yang mengajukan pertanyaan dan fondasi masalah.

Kartu kedua ditempatkan melintang di sisi kartu pertama dan merepresentasikan rintangan atau masalah yang berhubungan dengan orang di masa sekarang.

Kartu ketiga, ditempatkan di bawah dua yang pertama merepresentasikan apa yang ada di pikiran bawah sadar si penanya dan semua yang telah ia lalui berkaitan dengan masalah itu.

Kartu keempat, yang ditempatkan di atas dua yang pertama mewakili potensi dan yang terbaik yang dapat dicapai, mengingat pilihan-pilihan yang telah diambil oleh penanya sejauh ini dalam hidupnya mengenai hal itu.

Kartu kelima, ditempatkan di sebelah kiri kartu pusat mewakili apa yang telah terjadi di masa lalu.

Kartu keenam, ditempatkan di sebelah kanan dua yang pertama, mewakili apa yang akan terjadi dalam waktu dekat.

Empat kartu berikutnya diletakkan dari bawah ke atas ke kanan kartu-kartu ini.

Kartu ketujuh melambangkan ketakutan orang tersebut. Umumnya, kartu ini akan menunjukkan apa yang ada di dalamnya yang menghalangi dia mencapai hasil yang diinginkan. Itu juga bisa mewakili atmosfer atau pengaruh yang sangat mempengaruhi si penanya.

Kartu kedelapan melambangkan bagaimana orang lain melihat orang itu atau situasinya.

Kartu kesembilan melambangkan harapan dan ketakutan yang mungkin dimiliki penanya untuk masa depan.

Kartu kesepuluh mewakili hasil yang diprediksi dari situasi atau jawaban yang sebenarnya untuk pertanyaan itu.

Beberapa orang suka terus menarik tambahan enam sampai sepuluh kartu setelah salib ini ditetapkan untuk menentukan apa yang akan terjadi di masa depan.

The Relationship Spread:

Penyebaran Hubungan memberikan wawasan tentang interaksi antara dua orang atau entitas. Ini adalah penyebaran pilihan untuk pertanyaan tentang kemitraan, baik dalam percintaan atau bisnis.

1 2

3 7 4

5 6

Kartu pertama (kiri atas) menunjukkan bagaimana Anda melihat diri Anda dan peran Anda dalam situasi tersebut.

Kartu kedua (kanan atas) menunjukkan bagaimana Anda melihat pasangan Anda.

Kartu ketiga (kiri tengah) mewakili perasaan Anda tentang pasangan Anda.

Kartu keempat (kanan tengah) mewakili apa atau siapa yang berdiri di antara Anda dan pasangan Anda atau rintangan di jalan Anda.

Posisi lima mewakili bagaimana pasangan Anda melihat Anda.

Posisi enam (di kanan bawah) mewakili apa yang dirasakan pasangan Anda tentang Anda.

Posisi tujuh di tengah merepresentasikan status atau tantangan saat ini yang dihadapi oleh Anda berdua dalam hubungan itu.

Penting untuk diingat, bahwa tidak peduli apa peta atau arah yang Anda berikan, membaca Tarot adalah seni yang intuitif dan setelah Anda cukup melakukannya, Anda akan mulai mengembangkan perasaan intuitif tentang apa arti kartu ketika mereka ditempatkan dalam hubungan satu sama lain. lain.

Spread Vertikal dan Volatilitas Tersirat

Orang biasanya akan mendengar atau membaca "rule of thumb" berikut untuk opsi-opsi yang menyebar perdagangan:

Ketika volatilitas tersirat tinggi, jual spread kredit dan ketika volatilitas tersirat rendah, beli spread debet.

Sayangnya, ini tidak sepenuhnya benar. Penyebaran kredit dan penyebaran debet terkait pada harga strike yang sama akan selalu memiliki pengembalian investasi yang hampir sama (ROI). Makalah ini membahas peran volatilitas tersirat dalam penyebaran vertikal, baik saat inisiasi dan selama perdagangan.

Latar Belakang

Spread vertikal mengambil nama mereka dari dinding yang awalnya digunakan untuk menampilkan harga opsi ketika mereka pertama kali diperdagangkan di Chicago beberapa tahun yang lalu. Bulan-bulan kedaluwarsa ditampilkan secara horizontal di bagian atas papan dan harga pemogokan ditampilkan secara vertikal di sepanjang tepi kiri. Dengan demikian, perdagangan spread menggunakan dua opsi pada dua harga strike yang berbeda dalam bulan kedaluwarsa yang sama berada di kolom yang sama dan dengan demikian merupakan penyebaran vertikal. Ini termasuk bull call, bear call, bull put, dan bear put spread.

Demikian pula, spread horizontal dibuat dengan opsi beli dan jual dari baris yang sama – bulan yang berbeda dari kedaluwarsa, tetapi dengan harga strike yang sama. Spread horisontal juga dikenal sebagai spread kalender atau rentang waktu.

Spread diagonal dibuat ketika harga strike yang berbeda dan bulan expiration yang berbeda digunakan – dengan demikian, garis diagonal di papan antara opsi yang dijual dan opsi yang dibeli. Contohnya adalah membeli panggilan XYZ pada bulan September $ 300 dan menjual panggilan XYZ pada bulan Juli $ 320 untuk membuat penyebaran banteng diagonal.

Spread vertikal baik memerlukan investasi bersih untuk memulai (spread debet) atau awalnya kami menerima uang ke dalam akun kami (spread kredit). Untuk alasan ini, itu adalah terminologi umum bagi kita untuk mengatakan kita "membeli spread panggilan" ketika membuat spread debet dan "menjual spread panggilan" untuk merujuk pada memulai penyebaran kredit. Spread panggilan banteng dibuat dengan membeli panggilan dan menjual panggilan lain pada teguran yang lebih tinggi, atau lebih jauh OTM (spread debet). Penyebaran panggilan beruang dibuat dengan membeli panggilan dan menjual panggilan pemogokan harga yang lebih rendah, atau lebih jauh ITM (spread kredit). Demikian pula, beruang menyebar menyebar didirikan dengan membeli put dan menjual harga pemogokan yang lebih rendah menempatkan OTM yang lebih jauh (penyebaran debet). Dan banteng yang ditebar adalah membeli beli dan menjual tempat lain dengan harga strike yang lebih tinggi, lebih jauh ITM (spread kredit).

Kredit atau Debit?

Ada banyak keputusan yang dibuat sebelum kita melakukan perdagangan, tetapi untuk diskusi ini kita akan menganggap bahwa strategi penyebaran vertikal telah dipilih sebagai strategi perdagangan yang optimal untuk situasi ini. Keputusan berikutnya adalah apakah akan menggunakan kredit atau spread debet. Keuntungan potensial maksimum untuk penyebaran vertikal, semua variabel tetap konstan kecuali pilihan panggilan atau menempatkan, akan acuh tak acuh terhadap apakah perdagangan ditetapkan sebagai penyebaran kredit atau debet. Sebagai contoh:

Harga saham dari perusahaan yang tidak disebutkan namanya, XYZ, ditutup pada $ 310,71 pada tanggal 5 Oktober 2005. Jika ada yang bullish pada saham ini, seseorang dapat menempatkan selebaran panggilan $ 310 / $ 320 untuk debit $ 430 ($ 960 – $ 530) dan potensi keuntungan maksimum sebesar 133%, dengan asumsi kedaluwarsa dengan perdagangan XYZ di atas $ 320.

Demikian pula, seseorang dapat menempatkan selisih harga $ 310 / $ 320 untuk kredit $ 560 ($ 1400 – $ 840) dan keuntungan potensial maksimum 127%, dengan asumsi kedaluwarsa dengan XYZ di atas $ 320.

Perbedaan kecil antara dua pengembalian tidak signifikan; kami menggunakan tawaran penutupan dan meminta harga untuk opsi ini, dan harga opsi sangat cair, jadi memilih harga pada titik sembarang dan mendapatkan hasil yang sama persis tidak biasa. Kesimpulannya adalah bahwa setiap perbedaan dalam pengembalian antara spread kredit dan debet untuk saham dasar yang sama, harga strike, dan bulan kedaluwarsa akan menjadi kecil dan sementara, karena kekuatan pasar akan dengan cepat menyesuaikannya dengan paritas.

Umumnya diajarkan bahwa seseorang harus menetapkan spread kredit ketika menempatkan perdagangan dengan opsi volatilitas tersirat tinggi (IV) dan spread debet dengan opsi IV rendah. Tetapi contoh sebelumnya menggambarkan pengembalian identik untuk spread kredit dan debet. Jadi, dalam contoh itu, kita akan acuh tak acuh untuk menempatkan debet atau spread kredit. Tapi mari kita selangkah lebih maju.

Kami akan menggunakan model Black-Scholes untuk menghitung harga teoritis dari opsi XYZ $ 310 dan $ 320 dari contoh sebelumnya, tetapi dengan IV terdorong hingga 60% (nilai IV aktual dalam contoh di atas berkisar antara 33% hingga 34%) . Sekarang nilai spread menjadi:

Spread call bull senilai US $ 310 / $ 320 dapat ditempatkan untuk debit sebesar $ 436 ($ 1613 – $ 1177) dan keuntungan potensial maksimum sebesar 129%, dengan asumsi kedaluwarsa dengan XYZ di atas $ 320.

Demikian pula, selisih harga yang ditetapkan sebesar $ 310 / $ 320 dapat diberikan untuk kredit sebesar $ 563 ($ 2058 – $ 1495) dan keuntungan potensial maksimum sebesar 129%, dengan asumsi kadaluwarsa dengan XYZ di atas $ 320.

Jadi, jika kami mempertimbangkan untuk menempatkan penyebaran vertikal yang bullish pada XYZ, pengembalian akan hampir sama apakah IV adalah 34% atau 60%, atau apakah kami menggunakan spread vertikal kredit atau debet. Nilai IV yang lebih tinggi meningkatkan nilai opsi individu secara dramatis, tetapi nilai spread tidak berubah. IV yang lebih tinggi menghasilkan harga opsi yang lebih tinggi, tetapi dalam penyebaran, kita sama-sama membeli dan menjual nilai tinggi itu.

Saya juga menghitung nilai opsi ini dengan IV yang disesuaikan hingga 20%. Seperti yang kita lihat di bawah, pada IV yang sangat rendah ini, imbal hasil untuk penyebaran kredit dan debet masih identik sehingga tidak ada keuntungan untuk menempatkan spread debet untuk saham IV yang rendah ini seperti yang diajarkan beberapa orang.

Spread call bull senilai US $ 310 / $ 320 dapat ditempatkan untuk debit $ 381 ($ 580 – $ 199) dan potensi kenaikan maksimum 162%, dengan asumsi kedaluwarsa dengan XYZ di atas $ 320.

Demikian pula, selisih harga yang ditetapkan sebesar $ 310 / $ 320 dapat ditempatkan untuk kredit sebesar $ 623 ($ 1084 – $ 461) dan potensi kenaikan maksimum 165%, dengan asumsi kadaluwarsa dengan XYZ di atas $ 320.

Namun, pengembalian untuk kedua spread di IV 20% lebih tinggi dari yang kita lihat dengan contoh lain dengan volatilitas 34% dan 60%. Ini konsisten dengan hukum keuangan menyeluruh untuk menyeimbangkan risiko dan pengembalian, yaitu, hasil yang lebih tinggi selalu membawa risiko yang lebih tinggi. Contoh ini menempatkan kami pada penyebaran bullish pada saham yang saat ini harga mendekati tepi bawah dari spread harga; harga saham harus membuat pergerakan harga yang signifikan lebih dari $ 9 sebelum kedaluwarsa untuk spread untuk mencapai profitabilitas maksimum. Namun, volatilitas tersirat rendah memberitahu kita kemungkinan pergerakan harga yang signifikan adalah rendah. Oleh karena itu, pengembalian akan lebih tinggi, sepadan dengan probabilitas keberhasilan yang lebih rendah, dan oleh karena itu, risiko kerugian yang lebih tinggi.

Contoh-contoh ini menggambarkan dua kesimpulan penting:

o Pengembalian untuk spread kredit dan spread debet yang ditempatkan pada harga strike yang sama untuk ekuitas atau indeks yang sama akan sama. Setiap perbedaan harga yang terlihat di pasar akan bersifat sementara, karena arbitrase akan segera mengembalikan harga ke paritas.

o Tingkat volatilitas tersirat (IV) tidak menjadi pertimbangan ketika menempatkan spread vertikal dan memutuskan spread kredit atau debet. High IV memang meningkatkan harga opsi individu, tetapi kami berdua menjual dan membeli opsi premium dalam spread, jadi imbal balik untuk spread kredit dan debet tetap sama.

Perubahan IV Selama Perdagangan

Profitabilitas maksimum dari spread vertikal, sekali ditempatkan, tidak dapat berubah karena perubahan dalam volatilitas tersirat setelah perdagangan dimulai. Investasi awal dan lebar dari spread ditetapkan; Oleh karena itu, potensi pengembalian maksimum adalah tetap. Ini juga berlaku untuk spread vertikal kredit dan debit.

Namun, kurva peluruhan waktu dari spread dipengaruhi oleh perubahan dalam volatilitas tersirat. Nilai spread bervariasi dengan waktu untuk kedaluwarsa, volatilitas tersirat, dan harga saham yang mendasarinya. Tentu saja, suku bunga dan dividen juga akan mempengaruhi nilai spread, tetapi ini akan menjadi efek yang kurang signifikan. Pedagang serbabisa yang berpengalaman tahu bahwa meskipun harga saham yang mendasari mungkin telah bergerak seperti yang diprediksi di atas atau di bawah harga strike spread, spread tidak dapat ditutup untuk nilai yang mendekati keuntungan teoritis maksimum sampai mendekati berakhirnya masa berlakunya. Nilai spread secara bertahap akan mendekati keuntungan maksimum karena nilai waktu dari opsi meluruh.

Peningkatan volatilitas yang tersirat (IV) selama hasil perdagangan dalam kurva peluruhan waktu yang diratakan sehingga nilai spread mendekati nilai akhir pada kedaluwarsa lebih lambat. Oleh karena itu, kemungkinan penutupan perdagangan lebih awal untuk sebagian besar laba maksimum berkurang. Kami tidak akan mengilustrasikannya di sini, tetapi efek perataan pada kurva pembusukan waktu karena peningkatan IV selama masa perdagangan identik untuk penyebaran vertikal kredit dan debet. Oleh karena itu, jika seseorang mengharapkan peningkatan IV yang besar, seperti sebelum pengumuman pendapatan, tidak ada keuntungan yang melekat baik pada kredit atau spread debet. Tetapi orang harus berharap harus membawa perdagangan lebih dekat dengan kedaluwarsa untuk mencapai sebagian besar keuntungan potensial jika IV meningkat.

Spread vertikal memiliki keunggulan yang melekat pada posisi opsi panjang atau pendek di mana profitabilitas tertinggi dari spread vertikal tidak terpengaruh oleh perubahan IV ketika kita berada dalam perdagangan. Sebaliknya, jika kita membeli opsi panggilan untuk mengantisipasi pengumuman laba positif, kita mungkin kecewa dengan hasilnya. Kemungkinan besar, IV akan menurun secara dramatis setelah pengumuman, dan ini akan menurunkan nilai opsi panggilan kami. Efek negatif ini mungkin sama atau lebih besar daripada efek positif pada opsi panggilan kami karena harga saham meningkat.

Penurunan volatilitas tersirat (IV) selama hasil perdagangan spread vertikal dalam kurva peluruhan waktu menyebar sehingga nilai spread mendekati nilai akhir pada kedaluwarsa lebih cepat. Efek ini pada kurva peluruhan waktu karena penurunan IV selama masa perdagangan identik untuk spread vertikal kredit dan debet. Keuntungan maksimum yang tersedia belum berubah, tetapi prospek menutup perdagangan lebih awal untuk sebagian besar laba maksimum itu sekarang lebih mungkin terjadi.

Kesimpulan

Paksaan untuk menggunakan spread kredit ketika volatilitas tersirat tinggi dan spread debet ketika volatilitas tersirat rendah mungkin merupakan kebingungan yang muncul dari posisi opsi panjang dan pendek. Memang benar bahwa orang harus mempertimbangkan membeli opsi volatilitas rendah dan menjual opsi volatilitas tinggi. Jika kita mempertimbangkan panggilan atau posisi beli yang lama, kita akan mencari opsi dengan volatilitas tersirat rendah karena ini adalah opsi murah. Dan sama halnya, kami akan menargetkan opsi IV tinggi jika kami mempertimbangkan panggilan singkat atau posisi beli.

Namun, ketika memainkan pergerakan saham saham dengan strategi penyebaran vertikal, pilihan penyebaran kredit atau debet sebagian besar merupakan preferensi pribadi. Beberapa orang lebih menyukai penyebaran kredit karena mereka dapat memperoleh bunga dari dana kredit dalam rekening mereka selama dalam perdagangan; Keuntungan lain dari spread kredit adalah komisi perdagangan yang lebih sedikit (dengan asumsi spread diperbolehkan berakhir tidak berguna). Yang lain lebih menyukai spread debet karena mereka telah menghabiskan maksimum yang dapat hilang dalam perdagangan; tidak ada kemungkinan kejutan yang buruk nantinya jika perdagangan berbalik melawan mereka (karena ada penyebaran kredit).

Pengembalian spread kredit dan debet akan sama dan tingkat IV tidak akan berpengaruh pada pengembalian. Efek dari volatilitas (baik tinggi atau rendah) efektif membatalkan dirinya sendiri dengan sifat berlawanan dari dua kaki dari penyebaran. Dengan demikian, spread vertikal adalah cara terbaik untuk perdagangan opsi volatilitas tinggi ketika menetapkan posisi opsi panjang atau pendek akan menjadi mahal dan berisiko.

Perubahan IV selama perdagangan spread vertikal akan menggeser kurva waktu peluruhan. Penurunan IV akan mempermudah keluar dari spread lebih awal untuk sebagian besar dari keuntungan maksimum, sementara peningkatan IV selama perdagangan akan membuatnya lebih mungkin seseorang harus mengambil spread menjadi kadaluwarsa. Tetapi profitabilitas tertinggi dari spread tidak terpengaruh oleh perubahan dalam volatilitas yang tersirat.

Bull Call Spread

Spread panggilan banteng adalah ketika Anda memiliki opsi beli (beli) yang panjang dan panggilan pendek (jual) dan Anda ingin pasar naik, berharap opsi tersebut dijalankan atau ditukarkan dengan untung. Strategi penyebaran panggilan yang kasar memiliki risiko premium (biaya), tetapi di dunia opsi – itu cukup kecil. Karena satu opsi mengimbangi kerugian lainnya, kerugian besar atau tidak terbatas biasanya tidak terlihat dengan perdagangan yang menyebar.

Sangat penting untuk memahami terlebih dahulu bahwa opsi beli atau panggilan lama, dengan sendirinya – adalah bullish dan panggilan singkat dengan sendirinya – bersifat bearish.

Ketika Anda memiliki opsi panggilan, Anda bullish karena kontrak memberikan pemegang hak untuk membeli saham yang mendasarinya pada harga strike. Ketika trader melakukan short call, dia bearish. Itu karena investor berkewajiban untuk mengirimkan saham dari saham ke pemegang panggilan ketika opsi tersebut dilaksanakan. Ini biasanya mengakibatkan kerugian bagi penjual, karena pasar akan lebih tinggi untuk mendapatkan stok dan dijual dengan harga strike yang lebih rendah.

Spread mengambil 2 posisi itu dan membuat mereka bekerja bersama. Meskipun, mereka tidak harus berolahraga bersama. Spread panggilan bull berarti kontrak dibuat dengan cara yang membuat strategi menguntungkan hanya jika pasar naik. Ini juga berarti bahwa kontrak membeli biaya lebih dari kontrak yang dijual. Spread panggilan bullish juga dikenal sebagai spread panggilan debet.

Contoh:

Beli 1 SDH Nov 80 Telepon seharga $ 500

Short 1 SDH Nov 90 Panggilan untuk $ 200

Ini adalah contoh dari spread banteng banteng. Debet karena investor telah kehilangan $ 300 pada premi yang dibeli dan dijual. Opsi beli berharga $ 500 dan jangka pendek mencapai $ 200. Karena pedagang sangat menyadari kerugian awal ini, dia ingin pasar naik sehingga opsi memiliki peluang untuk tumbuh dalam nilainya. Jika ini terjadi, orang itu memanfaatkan peluang perdagangan pada kontrak yang lebih berharga atau dia bisa melihat untuk melakukan kedua kontrak dan membuat penyebaran positif pada harga pemogokan.

Berolahraga menyebar panggilan banteng

Spread pada dasarnya adalah pilihan tertutup. Salah satu pilihan mencakup yang lain – tetapi tidak selalu menguntungkan. Ketika itu penyebaran panggilan bullish, itu akan menguntungkan. Pembelian atau panggilan panjang dapat dilakukan pada 80. Ini berarti pedagang dapat memiliki saham itu sendiri pada $ 80. Jika panggilan pendek dilakukan (dipanggil pergi) pada 90, ia memiliki 10 poin keuntungan positif pada harga strike. Keuntungan maksimum untuk strategi ini adalah 10 poin dikurangi debit rugi bersih sebesar 3 poin. Jadi, pada satu kontrak masing-masing, keuntungan maksimum pada spread panggilan ini adalah $ 700.

Intinya, spread call bullish hanya menguntungkan ketika pasar naik. Kalau tidak, opsi-opsi ini akan memudar di pasar yang menurun dan investor akan kehilangan $ 300.

Spread tengah kedaluwarsa

Skenario terburuk dengan strategi panggilan bullish adalah opsi yang kedaluwarsa. Ini adalah keuntungan bagi investor pasar meningkat segera setelah kontrak telah ditetapkan. Itu selalu merupakan gambaran besar dengan opsi. Mereka datang dan pergi dengan cepat.

Selamat Trading

Lebih banyak Spreads